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你明白了先后顺序，其实就能在投资过程中，让概率和胜率成为你的朋友。在A股这样的市场，投资者们经常会对一些新兴东西表示特别乐观，很多人会告诉你，“这次不同了”。但每次他们说“这次不同了”，其实是因为历史的估值方法已经无法为现在的过高估值水平辩护。所以，他们发明新的估值体系。每次说“这次不同了”之后，一两年也好，两三年也好，最后都是一地鸡毛。

2011年10月24日-2011年11月25日，创业板指上涨13%，超额收益10%，连续5周产生超额收益，这轮反弹主要是受益于10月-11月，微小企业减税、上海试点营业税改革等政策的相继出台。10月最后一周，十七届六中全会提出深化文化体制改革，带来传媒板块强势上涨，拉动了创业板的反攻，10月31日，财政部、国税总局日前审议通过《关于修改〈中华人民共和国增值税暂行条例实施细则〉和〈中华人民共和国营业税暂行条例实施细则〉的决定》，将增值税起征点幅度提高至每月5 000~20 000元（此前为2 000~5 000元）；将营业税起征点幅度提高至每月5 000~20 000元（此前为1 000~5 000元） ，意在减轻小微企业的负担；11月16日，财政部和国家税务总局发布《营业税改征增值税试点方案》，确定从2012年1月1日起，上海市交通运输业和部分现代服务业进行营改增试点，在现行增值税17%和13%两档税率的基础上，新增设11%和6%两档低税率，交通运输业适用11%的税率，研发和技术服务、文化创意、物流辅助和鉴证咨询等现代服务业适用6%的税率等，让传媒等板块进一步推升创业板行情。

本次IPO，36氪发行了138万股ADS，筹资2001万美元，相比此前计划发行360万股ADS，融资规模缩水了61.7%。但开盘即破发，首日报收13.06美元/股，跌幅9.93%的股价表现让36氪CEO冯大刚很意外，他对媒体直言：“没有预期到会破发。”

在业务的战略布局方面，汇添富同样展现出极大的前瞻性和长期坚持的韧性。2009年7月，汇添富推出业内首个基金电子账户“现金宝”，此后在电商领域的投入持续加码——彼时离电商“风口”降临的2013年还有相当长一段时间，对于一家公募基金公司来说，这需要巨大的勇气和长远的战略眼光。

那时候很多创业企业都还在以stealth mode（保密模式）运行，投资人往往需要通过这些网络尽早接触到他们。当时有一个电池负极材料供应商Gru Energy Lab，最初时并不起眼，由于之前2000年新能源投资的借鉴，更多人对电池相关的投资持观望态度。而相比起炒得很热的自动驾驶，新能源新材料很多优秀企业明显被低估。通过此前达成的合作网络，齐蕾很早接触到团队，判断他们的技术和团队执行能力都非常强。“在第一轮的时候，我们就成为了他们的天使投资人。”

从人均消费量看，即便考虑到人口数量因素的影响，我国人均猪肉消费量为30.3 kg/年，与欧盟、越南、朝鲜同处第一梯队（30-32kg）， 美国人均猪肉消费量为23.1 kg/年，其余国家或地区人均猪肉消费量均低于23 kg/ 年。我国居民肉类消费中对猪肉依赖非常强，猪肉消费传统习惯根深蒂固，短期内其他肉类替代性有限。